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          摩山保理:引领先河,勇于创新——记摩山保理资产证券化

          作者:admin     来源:本站     点击:4781      时间:2018-10-23

          创新主题

          1. 2015年4月17日,摩山保理团队至“上海证券交易所”专项针对保理行业发展、资产特性及证券化风险管理等主题做专项沟通会,取得交易所相关领导的认可与支持,同意受理及发行保理资产支持计划,为国内保理行业奠定良好的发行基础。

          2. 2015年上交所保理资产证券化共发行三期,其中第一期、第二期皆为摩山保理领先发行,开创了国内保理资产证券化的先河,扩展了保理融资渠道,降低了保理资金成本。

          3. 保理ABS产品设计采用了独特的“三年期循环购买的结构设计”,有效解决“保理应收账款为短天期资产”与“三年期融资期间”不匹配的困难点,为保理行业融资方案树立新的操作典范。

          4. 开启商业保理公司除银行授信外,最低成本资金取得的渠道,是非常有竞争力的资金渠道。

          5. 发行ABS完全依托于基础资产的质量,因此发行规模可以不受注册资本金的限制,对商业保理公司扩大业务规模,为商业保理公司十倍杠杆的限制,找到一个优质的解决方案。

          6. 摩山保理发行ABS成功后,引起各大媒体和网络平台对这一创新强烈讨论,撰文及推送了相关报道近百余篇,使得市场上对商业保理行业的关注及了解更加深入,有益于整个行业的发展与成长。

          产品结构

          截至2017年底,摩山保理已经发行四期ABS,累计发行规模31.83亿。专项计划的交易结构(以二期为例)如下图所示:


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          案例说明

          摩山保理“资产支持专项计划”方案说明(以二期为例)

          一、资产支持证券品种

          专项计划设置优先级资产支持证券和次级资产支持证券两类资产支持证券。其中优先级资产支持证券分为两个类别:优先A级资产支持证券、优先B级资产支持证券。

          二、资产支持证券发行规模

          优先级资产支持证券的目标募集总规模为人民币31,100万元。其中优先A级资产支持证券的目标募集规模为24,200万元,优先B级资产支持证券的目标募集规模为6,900万元。

          次级资产支持证券的目标募集规模为人民币3,400万元。

          三、资产支持证券存续期限

          专项计划存续期限系指自专项计划设立日(含该日)起至专项计划终止日(含该日)止的期间。法定到期日不是资产支持证券的实际到期日,资产支持证券的本金将可能于法定到期日前清偿完毕。

          优先A级、优先B级和次级资产支持证券的预期到期日均为专项计划设立日起满三年的对应日,但各档资产支持证券均有可能在专项计划设立后第三年内提前结束(若该档资产支持证券的收益和本金提前分配完毕)。

          四、交易结构

          (一)认购人通过与管理人签订《认购协议》,将认购资金委托给管理人管理,管理人设立并管理资产支持专项计划,认购人取得资产支持证券,成为资产支持证券持有人。

          (二)管理人根据与原始权益人签订的《基础资产买卖协议》的约定,将专项计划资金用于向原始权益人购买基础资产,即初始基础资产清单、新增基础资产清单所列的由原始权益人于专项计划设立日或循环购买日转让给管理人的原始权益人对融资人、债务人有的保理融资债权、其附属担保权益。基础资产包括初始基础资产、新增基础资产。

          (三)资产服务机构根据《服务协议》的约定,为专项计划提供与基础资产及其回收有关的管理服务、其他服务。摩山保理担任资产服务机构期间,应于资金归集日将各融资人、债务人、基础资产担保人(如有)在保理合同项下偿付的款项全部划入资产服务账户,并通知管理人、监管银行汇划资金中分属于本金回收款、收入回收款的金额;应收账款资产服务商协助资产服务机构对基础资产进行后续管理。

          (四)监管银行根据《监管协议》的约定,根据资产服务机构的通知将相应金额分别计入资产服务账户项下的本金科目、收入科目。在回收款转付日依照资产服务机构的指令将基础科目中的超额资金(如有)、上一储备期间内费用储备科目内的储备资金、收益储备科目内的储备资金划转至专项计划账户,由托管人根据《托管协议》对专项计划资产进行托管。

          (五)当发生任一差额支付启动事件时,差额支付承诺人根据《差额支付承诺函》将差额资金划入专项计划账户。

          (六)当发生任一担保责任启动事件时,担保人根据《担保协议》将担保资金划入专项计划账户。

          (七)管理人根据《计划说明书》相关文件的约定,向托管人发出分配指令,托管人根据分配指令,进行专项计划费用的提取和资金划付,并将相应资金划拨至登记托管机构的指定账户用于支付资产支持证券本金和预期收益。

           公司简介

          上海摩山商业保理有限公司是一家由国内大型上市公司全资控股的专业提供应收账款及信用风险综合管理的新金融企业,于2014年4月在上海自由贸易试验区注册,注册资本金为6.35亿元人民币。公司是自贸区内首批成立的商业保理公司之一,并于2016年2月成为中国服务贸易协会商业保理专业委员会副主任单位。公司于2016年10月成立了湖州摩山资产管理有限公司,为客户提供更多元化的金融服务。

          摩山保理的目标客户定位于国企、央企及上市公司,从源头降低了风险系数,确保投资于信用水平优良、财务管理能力出众的标的。摩山保理的合作伙伴包括大型商业银行、财富公司、信托机构、证券公司及国内外知名会计师事务所和律师事务所等。

          经营理念

          以专业追求创新,以高效铸就卓越

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          获奖感言

          摩山保理以专业的业务能力为基础,创新的产品设计为导向,核心的技术支持为引领,高效的执行操作为保障,借助产业龙头强大的营销能力与保理行业专业的信息化及风险管理能力这两大核心能力,致力于为客户提供基础的保理融资服务和综合的供应链金融服务。非常感谢中国服务贸易协会商业保理专业委员会对摩山保理的认可和支持,摩山保理也会在保理ABS之路上不断前进与创新。

          来源:上海摩山商业保理有限公司(此单位曾获第一届(2016)中国商业保理行业“创新奖”)

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